Forex Skandal Erklärt

Erläutert: Wie und warum Devisenmärkte wurden getarnt An verschiedenen Stellen jeden Tag die Kreuzzinsen für die zehn wichtigsten Währungen sind fest Da 2 Milliarden von Geldbußen an Banken über den Forex-Skandal ausgeteilt werden, erklärt Nick Goodway, wie die Takelage aufgetreten ist und was Händler motiviert wurden. Wie funktioniert die Fix-Arbeit An verschiedenen Stellen jeden Tag die Kreuzzinsen für die zehn wichtigsten Währungen (die der G10-Nationen) sind fixiert. Zum Beispiel wird die Sterling / Dollar-Rate auf 4pm unter Verwendung der WM Reuters Rate festgelegt. Dies ist festgesetzt, mit tatsächlichen Trades in der Spot-Markt in den Minuten sofort gegen 16 Uhr. Kunden der Banken regelmäßig in Aufträge zum Kauf oder Verkauf von Währungen zu dem festen Kurs vor, bevor es behoben werden. Wie die Banken Geld verdienen Eine Bank mit Netto-Kunden Bestellungen, um eine Währung zum fixen Satz kaufen wird einen Gewinn machen, wenn die durchschnittliche Rate, mit der es kauft die Währung auf dem Markt ist niedriger als die Rate, mit der sie an die Kunden verkauft. Das Gegenteil ist der Fall für netto Verkaufsaufträge, in denen die Bank versucht, die Währung mit einer höheren Rate zu verkaufen, als sie vereinbart hat, von ihren Kunden zu kaufen. Banken können legitimerweise verwalten ihre Währung Buch zu versuchen und verbessern die Chancen, dass dies der Fall ist. Also, was hat Takelage beinhalten Da es sich um Spot-Trades, die zur Fixierung führen, könnten die Gruppen von Händlern, die zusammengeknotet, ihre Spot-Trades um die Fix zu manipulieren, um sicherzustellen, dass, wenn die Fixierung wurde ihre gesamte Bücher wurden im Profit. Insbesondere versuchten Händler, Stop-Verluste auszulösen, die spezifische Wechselkurse waren, die Kunden eingestellt hatten, um ihre potenziellen Verluste zu begrenzen. Die Bank hat effektiv eine Position durch die Gewährleistung ihrer Kunden eine bestimmte Rate. Durch das Auslösen von Stopverlusten und anschließendes Manipulieren des Fixes auf einem niedrigeren Niveau (im Fall von Nettokaufaufträgen) konnten die Händler garantieren, dass die Bank einen Gewinn erzielte. Warum haben die Händler mit Händlern von anderen Banken zusammengearbeitet Während jeder Trading-Desk wusste, seine eigenen Client-Buch konnte es nicht sehen, andere Banken Positionen. Unter Verwendung von E-Mails und Chatrooms konnten sie ihren Rivalen und ihren Kollegen in anderen Teilen der Welt vorschlagen, auf welche Weise sie die Verlegenheit umziehen wollten, und wenn dies für die Mehrheit sorgt, muss es sichergestellt sein. Also, wer verloren in erster Linie die Banken Kunden, die schlechter bezahlt wurden Preise für die Devisengeschäfte als waren tatsächlich die tatsächlichen Preise auf dem Markt. Dies könnte jeder aus einem Hedge-Fonds unter einem Punt zu einem großen Unternehmen ändern Geld als Teil einer großen Transaktion im Ausland. Was war es für die Händler sie haben nicht profitieren individuell von den aufgeschlagenen Märkten. Aber wenn ihr Handelstisch konsequent höhere Gewinne machte, war es sicherlich in ihren Boni am Ende des Jahres wider. Wir haben festgestellt, dass Sie einen Anzeigenblocker verwenden. Freier Zugang zu Standard. co. uks umfassendes Paket von Nachrichten, Sport und Unterhaltung beruht auf Werbeeinnahmen. So können wir in die besten Schriftsteller, Bilder und Videos investieren. Um die Seite weiter zu betrachten, deaktivieren Sie bitte Ihren Anzeigenblocker für Standard. co. uk. Brauchen Sie Hilfe, dies zu tun Vielen Dank für Ihre Unterstützung. 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Da diese Verletzungen ans Licht kamen, wurde das Fenster auf fünf Minuten geändert, um es schwerer zu manipulieren. Die Verlegenheit ist sehr wichtig, da es der Stift ist, auf dem viele andere Finanzmärkte abhängen. Also, wie machen Sie Währungspreise ändern, wie Sie wollen Trader können die Marktpreise beeinflussen, indem Sie einen Ansturm von Aufträgen während des Fensters, wenn das Update gesetzt ist. Dies kann die Märkte Eindruck von Angebot und Nachfrage, so ändern den Preis. Dies könnte sein, wo Händler erhalten vertrauliche Informationen über etwas, das vor sich geht und könnte die Preise ändern. Zum Beispiel haben einige Händler interne Informationen über ihre Kunden Bestellungen und Handel Positionen. Die Händler könnten dann ihre eigenen Aufträge oder Verkäufe tätigen, um von der anschließenden Preisbewegung zu profitieren. Dies kann sich auf die 4pm fix, mit einem Händler, der einen Handel vor 16.00 Uhr, weil er weiß, etwas wird um 16.00 Uhr passieren. Es ist einfacher, die Preise zu bewegen, wenn mehrere Marktteilnehmer zusammenarbeiten. Durch die Vereinbarung, Aufträge zu einem bestimmten Zeitpunkt zu platzieren oder vertrauliche Informationen zu teilen, ist es möglich, die Preise stärker zu verschieben. Das könnte dazu führen, dass Händler mehr Gewinne erzielen. Collusion kann aktiv sein, mit Händlern, die miteinander telefonieren oder auf Internet-Chatrooms. Es kann auch implizit sein, wo Händler nicht brauchen, um miteinander zu sprechen, sind aber immer noch bewusst, was andere Menschen auf dem Markt planen zu tun. Hooray nette Teamarbeit Der britische Financial Watchdog, die Financial Conduct Authority (FCA), hat im vergangenen November einige Beispiele dafür gegeben, wie Händler an Banken sich Namen nennen wie Spieler, 3 Musketiere, 1 Mannschaft, 1 Traum und das A-Team Manipulieren Devisenmärkte. In einem Beispiel, sagte es Händler an HSBC hatte mit Händlern von mindestens drei anderen Unternehmen zusammen, um zu versuchen, die Fix für die Sterling-Dollar-Rate niedriger zu fahren. Es sagte, dass Händler geteilte vertrauliche Informationen über Kundenbestellungen vor der Verlegenheit geteilt hatten und dann diese Informationen benutzten, um zu versuchen, den Fix nach unten zu manipulieren. Der Sterling / Dollar Wechselkurs fix fiel von 1.6044 bis 1.6009 in diesem besonderen Beispiel, so dass HSBC ein 162.000 Gewinn. Danach gratulierten sich die Kaufleute und sprachen: Lieben Sie diesen Kumpel. Arbeitete schön. Wir hoffen jedoch, dass sie bei Ihrer Reiseplanung weiterhilft. Original auf Englisch Language Weaver Bewerten Sie diese Übersetzung: Vielen Dank für Ihre Bewertung Mangelhaft Gut Gehen Sie früh, bewegen Sie es, halten Sie es, schieben Sie es, schöne Werke gents .. Ich don meinen Hut und Hooray nette Teamarbeit. In einem anderen Beispiel hatte die FCA gesagt, dass Citi-Händler versucht hätten, den Euro / Dollar-Fix nach oben zu fahren, indem sie Informationen über ihre Kaufaufträge mit Händlern in anderen Firmen teilen würden. Händler an diesen Firmen dann übertragen ihre Kaufaufträge an Citi, wodurch es mehr Einfluss auf den Markt Schließlich stieg der Euro / Dollar-Fix und Citis Gewinn für den Handel erreicht 99.000. Nachdem der Handel abgeschlossen war, teilten die Händler Glückwünsche Nachrichten wie schön, ja gearbeitet ok und cnt lehren. Wer verletzt wird Die Preisbewegungen, die durch die Manipulation entstehen, sind so klein, dass Urlauber kaum einen großen Unterschied beim Kauf von Fremdwährung bemerken werden. Die größten Verlierer sind Unternehmen, die der Manipulation schuldig sind. Auch für große Banken 2bn ist eine Menge Geld. Die Regulierungsbehörden sagen, dass einige der Banken Kunden hätte gelitten haben, könnte der Markt schief. Das könnte den Wert von Pensionsfonds und Investitionen beeinflussen. Diese Art der Manipulation untergräbt auch das Vertrauen in das Finanzsystem, das durch eine Reihe von Skandalen. Ähnliche TopicsHow geschah der Forex-Skandal um die Devisen oder Devisen, Markt ist ein virtueller Handelsplatz, wo Händler kaufen und verkaufen Währungen. Angebote am heutigen Preis werden als Spotmarkt und Wetten können auch auf Devisentermingeschäften gemacht werden. Insgesamt 5,3 Bio (3.3tn) wurde im Jahr 2013 pro Tag an den Devisenmärkten gehandelt werden, nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Um in Zusammenhang zu bringen, dass, das ist etwas mehr als das Doppelte der jährlichen Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs, die 2.52tn im Jahr 2013 war nach Angaben der Weltbank. Warum ist es so groß Devisenhandel begann als eine Möglichkeit für Unternehmen und Einzelpersonen, um Geld für Auslandsreisen und Handel zu ändern. Dies war eine echte Dienstleistungsindustrie, die von dem zugrundeliegenden Welthandel getragen wurde. Chancen für Spekulationen wurden durch das Abkommen von Bretton Woods im Jahre 1944 begrenzt, um Wechselkurse an den Goldpreis zu knüpfen. In den frühen 1970er Jahren, diese Vereinbarung brach, Wechselkurse fingen an, breiter zu schwanken und Globalisierung schuf mehr zugrunde liegenden Nachfrage nach Devisen. Finanzinstitute sahen eine neue Chance, Geld aus der gestiegenen Größe und Volatilität des Devisenmarktes zu verdienen. Heute ist nur ein Teil des Devisenhandels direkt mit dem ursprünglichen Zweck verbunden, den grenzüberschreitenden Handel zu erleichtern: der Rest ist spekulativ. Wie es funktioniert Image copyright Reuters Bildunterschrift In den meisten Devisenhandel, kein physisches Geld tatsächlich ändert sich die Hände Es gibt keine physischen Forex-Markt und fast der gesamte Handel findet auf elektronischen Systemen von den großen Banken und anderen Anbietern betrieben. Händler zeigen die Preise an, an denen sie vorbereitet werden, um Währungen zu kaufen und zu verkaufen: Benutzer platzieren Aufträge mit dem Klicken einer Maus. Preise ändern sich je nach Angebot und Nachfrage. Zum Beispiel, wenn der US-Dollar beliebter als der Euro zu einem bestimmten Zeitpunkt ist, wird der Dollar gegen den Euro stärken und umgekehrt. Die Preise ändern sich kontinuierlich auf einer zweiten Sekunde, da die Währungen auf den sich ändernden Fluss der Wirtschaftsnachrichten reagieren. Etwa 40 der Welthandel gehen über Handelsräume in London. Was ist das Update Preise im Forex-Markt so schnell ändern, dass es schwierig ist, die Going-Rate für bestimmte Währungen zu einem beliebigen Zeitpunkt zu etablieren. Um Unternehmen und Investoren dabei zu helfen, ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu bewerten, wird eine tägliche Kurskorrektur durchgeführt. Bis vor kurzem basiert dieses auf tatsächlichen Währungsgeschäften, die in einem Fenster 30 Sekunden vor und 30 Sekunden nach 16:00 London Zeit stattfanden. WM-Reuters berechnete dann die fixen Raten, die auf diesen beobachteten Transaktionen basieren, die die Benchmarks für diesen Tag bilden. Die Wahrscheinlichkeit dieser öffentlichen Information ist sehr wichtig, da es sich hierbei um den Peg handelt, auf dem sich viele andere Finanzmärkte befinden. Wie wurde das Update aufgeschlüsselt Da das Update auf der Basis von tatsächlichen Transaktionen über einen kurzen Zeitraum basierte, bestand das Potential für Marktteilnehmer, zusammen zu kommen und Aufträge während des 60-Sekunden-Fensters zu platzieren. Wenn sie groß genug waren, könnten sie die Benchmark-Berechnung beeinflussen und Gewinnchancen für ihre Unternehmen schaffen. Letzten November sagten Regulierungsbehörden, dass einige Devisenhändler an fünf der größten Banken gerade das seit einigen Jahren getan hatten. Sie beschlossen, dass durch Online-Chat-Räume mit exotischen Namen wie The Bandits Club, The Cartel und The Mafia, trafen Händler zu aggressiven Kauf-oder Verkaufsaufträge zu platzieren - im Geschäft bekannt als Banging der Nähe - um die Verlegenheit zu verzerren. Sollte es nicht früher erkannt werden Bild-Copyright AP Bildunterschrift Verdächtige Bewegungen in den Preisen der wichtigsten Währungen angegeben, dass etwas falsch war Dies hatte offenbar schon seit mehreren Jahren. Peinlich für die Manager, die für die Händler verantwortlich gewesen sein sollten, wurden misstrauische Kursbewegungen zuerst durch einen Whistleblower hervorgehoben. Hinweise, die Außenseitern zur Verfügung standen, sollten schon vor langer Zeit intern abgeholt worden sein, aber die Hauptverantwortung liegt bei den direkt Beteiligten. Die Praxis scheint so häufig bei einflussreichen Händlern gewesen zu sein, dass der Ausdruck Warren Buffett, der als die fünf gefährlichsten Worte im Geschäft beschrieben wird, alle anderen tun, in den Sinn kommt. Hat eine Maßnahme getroffen, da die Financial Stability Board, ein Watchdog, dass die G20-Finanzminister berät, hat eine Task Force eingesetzt, um Reformen des Devisenmarktes zu empfehlen. Als Ergebnis wurde das Fenster, in dem die tägliche 4pm Fix berechnet wurde, von einer Minute auf fünf Minuten verlängert. Das macht es schwieriger zu manipulieren. Neben dem Fünf-Minuten-Fix versucht der Zentralbankkoordinator - die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich - alle Banken, einen einheitlichen Verhaltenskodex zu vereinbaren, aber das ist noch nicht abgeklärt. Gab es einen regulatorischen Fehler Ironisch, war der Forex-Markt von Regulatoren zu groß, um manipuliert worden und es wurde weitgehend unreguliert betrachtet. Doch es gab einige Frühwarnzeichen, dass alles nicht gut war. Das Protokoll über die Versammlung der Händler in der Bank von England im Jahr 2006 scheint darauf hinzudeuten, dass die Möglichkeit der Marktmanipulation vor den Beamten diskutiert wurde, aber die Bank von England bestreitet diese Interpretation. Neun Jahre, hat es globale Regulierungsbehörden bei der Säuberung der Forex-Markt geführt - und nicht vor der Zeit, werden die Kritiker sagen. Können solche Skandale verhindert werden Institutionelle Betrug von der Art, die wir im Libor gesehen haben und Forex-Skandale wird wahrscheinlich für eine Weile aussterben. Einzelne Händler haben gesehen Kollegen marschierten aus dem Trading-Floor, um Fragen zu stellen. Manager haben endlich begriffen, die Notwendigkeit für line-by-line, Desk-by-Desk-Prüfung. Regulatoren wissen jetzt, dass Light-Touch-Regulierung war eine Einladung an die Finanzdienstleistungsbranche, um die Regeln zu spielen und sie haben mit mehr aufdringliche Aufsicht und kräftige Abschreckungen reagiert. Vor diesem Hintergrund wäre es überraschend, wenn die systemische Fehlverhalten in der unmittelbaren Zukunft fortzusetzen wäre. Aber es gibt keinen Raum für Selbstzufriedenheit in einer Branche, in der korporative Gedächtnisse kurz sind und Belohnungen für das Schlagen des Marktes groß sind. Philip Augar ist ein ehemaliger Investmentbanker und Autor mehrerer Bücher über die Stadt. Verwandte Themen (geändert 4. September 2014) Nach den Fersen des LIBOR Manipulationsskandals ist die jüngste Behauptung an den Banken, dass sie verschworen, um Wechselkurse zu manipulieren. Dies wurde in den Nachrichten, aber angesichts der Komplexität der Vorwürfe abgedeckt, selten ist es adäquat erklärt. Wir beschreiben unten in einfachen Worten, was die angebliche Manipulation ist, die es gelitten haben könnte und die laufenden Untersuchungen in sie. In welcher Weise wird behauptet, der Forex-Markt wurde manipuliert Der Forex-Markt sieht Trades von über 5 Billionen pro Tag. Rund 80 dieser Markt wird von 10 großen Institutionen kontrolliert. Vier Banken Deutsche, Citi, fx und UBS haben einen gemeinsamen Marktanteil von rund 50. Die Wechselkurse ändern sich ständig, so dass Benchmarks für Portfoliobewertungen nützlich sind. Eine beliebte Benchmark ist die 4pm London Fix, die Sätze basiert auf dem Median aller Geschäfte in einem einminütigen Fenster um 16 Uhr setzt. Die Portfoliomanager weisen häufig darauf hin, dass Transaktionen zum festen Zeitpunkt und Preis getätigt werden. Diese Vorinformationen schaffen Missbrauchsmöglichkeiten. Zwei Haupttypen der Manipulation der London Fix werden behauptet: Front-Run (auch bekannt als Pre-Hedging) ist, wo eine Bank weiß, eine bestimmte große Bestellung wird an der Fixierung platziert werden, wodurch die Benchmark-Rate. Die Bank macht Trades auf der Grundlage dieser Informationen vor dem Fix, um einen Gewinn an oder nach ihm zu machen. Es gibt einige Diskussionen darüber, ob dies einen Marktmissbrauch darstellt. Die Behauptungen beziehen sich im Wesentlichen auf die Absprachen zwischen den Banken, da es weniger Debatte, dass die gemeinsame Nutzung der Informationen für gegenseitigen Vorteil ist missbräuchlich. Banging die enge konzentriert Kunden Bestellungen in den Momenten vor und während der 60-Sekunden-Fix. Dies ermöglicht es Händlern, die Fixierungsrate einer bestimmten Währungspaarung direkt zu manipulieren, so dass sie davon profitieren können. Auch hier gibt es Behauptungen, dass die Banken Informationen über ihre Trades zu teilen, so dass sie ihre Strategien auf Kosten ihrer Kunden ausrichten könnte. Blogger Stephen Bornstein beschreibt die Situation knapp auf der Wallstreet: Zum Beispiel, wenn die colluding Gruppe Nettoaufträge hatte, um 100 Milliarden an einem bestimmten Tag zu verkaufen, würden sie kollektiv verkaufen 100 Milliarden im Spotmarkt aus ihren eigenen Beständen (oder kurz) während der 60 - zweites Fenster und treiben dabei den Spot-Schlusskurs an diesem Tag. Sie würden dann kaufen die 100 Milliarden von ihren Kunden noch innerhalb der 60-Sekunden-Fenster am unteren Spot-Preis, erntete einen leichten Gewinn für sich selbst und Abflachung ihrer Positionen (oder Abdeckung) für den Tag. Ihre Kunden, mittlerweile bekam whacked. Wer kann erlitten haben Eine offensichtliche Gruppe sind die Banken Kunden, vor allem große institutionelle Investoren und Pensionskassen, die regelmäßig handeln Währungen an der fix. Es gibt eine Reihe von Maßnahmen in den USA durch Pensionskassen. Zum Beispiel haben in New York, State-Boston Retirement System und Newport News Mitarbeiter Rentenfonds jeweils ihre eigenen kartellrechtlichen Maßnahmen nach dem Sherman Act gegen Co-Angeklagte fx, Citigroup, Citibank, Deutsche, HSBC, JP Morgan Chase, RBS und UBS gekauft . Die London Fix wird verwendet, um eine große Anzahl von Vermögenswerten, wie zum Beispiel ausländische Beteiligungen an Investmentfonds zu bewerten. Manipulationen würden daher die Bewertung beeinflussen, so dass die Anleger auch einen Anspruch haben können. Jedoch in einem dj vu für diejenigen, die LIBOR-Manipulation außerhalb einer Sammelklage studiert haben, wird die Verzerrung zu klein sein, um Handlungen von anderen als den größten Investoren zu rechtfertigen. Welche regulatorischen Untersuchungen stattfinden Financial Service Regulators Die FCA bestätigte im Oktober 2013, dass es die Untersuchung von möglichen Devisenmanipulationen, aber gab keine Details. Die Leiter des FCA wurden am 4. Februar vom House of Commons Treasury Select Committee befragt. Sie sagten, die Untersuchung sei im Gange, und sie könnten nicht weiter kommentieren. 10 Banken hatten offensichtlich freiwillig Informationen, aber sie würden nicht sagen, was, und sie sagten, es sei unwahrscheinlich, dass alle Erkenntnisse im Jahr 2014 berichtet werden. Die Bank von England untersucht Vorwürfe, dass ihre Mitarbeiter beteiligt waren. FINMA. Hat die Schweizer Regulierungsbehörde im Oktober 2013 bestätigt, dass sie im Zusammenhang mit möglichen Devisenmanipulationen mehrere Schweizer Finanzinstitute untersucht hat. CFTA, SEC und Fed: Am 10. März meldete Bloomberg, dass die Commodity Futures Trading Commission, die Securities Amp Exchange Commission und die Federal Reserve Untersuchungen durchführten, aber bisher gab es keine offiziellen Ankündigungen. Die Europäische Kommission hat in einer Pressemitteilung vom 4. Dezember 2013 vor allem über die Manipulation von LIBOR - und anderen Zins-Benchmarks berichtet, dass sie auch andere Finanzprodukte und Sektoren wie die Devisenmärkte untersucht. In einer Rede am 7. März sagte Joaquin Almunia, dass noch in einer Vorstufe, wir suchen in möglichen Kollusionen, um andere finanzielle Benchmarks für Ölprodukte und Derivate und an den Devisenmärkten zu manipulieren. WEKO. Der Schweizer Wettbewerbsbehörde, wird auch berichtet, eine Untersuchung durchzuführen. Laut Reuters, sagte WEKO, dass es eine Untersuchung gegen verschiedene Banken am 30. September eröffnet hatte, und sagte, dass durch Diskussionen Banken sollen verschiedene Wechselkurse manipuliert haben. WEKO lehnte es ab, die untersuchten Banken zu benennen. FINMA. Hat die Schweizer Regulierungsbehörde im Oktober 2013 bestätigt, dass sie im Zusammenhang mit möglichen Devisenmanipulationen mehrere Schweizer Finanzinstitute untersucht hat. BaFin. Kündigte die deutsche Regulierungsbehörde im Januar 2014 eine Untersuchung an, die sich auf die Deutsche Bank konzentriert, aber nicht darauf beschränkt ist. Am 20. Mai ging es weiter als andere Regulierungsbehörden, sagte, es habe eindeutige Beweise für die Manipulation in mehreren Währungen, nicht die wirklich großen Währungen, nicht den Dollar / Euro, sondern mehrere Währungen beteiligt waren. CFTA, SEC und Fed: Am 10. März berichtete Bloomberg, dass die Commodity Futures Trading Commission, die Securities Amp Exchange Commission und die Federal Reserve Untersuchungen durchführten, aber bisher gab es keine offiziellen Ankündigungen. Wie der Forex-Skandal passiert ist Die Devisen, Oder Forex, Markt ist ein virtueller Handelsplatz, wo Händler kaufen und verkaufen Währungen. Angebote am heutigen Preis werden als Spotmarkt und Wetten können auch auf Devisentermingeschäften gemacht werden. Insgesamt 5,3 Bio (3.3tn) wurde im Jahr 2013 pro Tag an den Devisenmärkten gehandelt werden, nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Um in Zusammenhang zu bringen, dass, das ist etwas mehr als das Doppelte der jährlichen Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs, die 2.52tn im Jahr 2013 war nach Angaben der Weltbank. Warum ist es so groß Devisenhandel begann als eine Möglichkeit für Unternehmen und Einzelpersonen, um Geld für Auslandsreisen und Handel zu ändern. Dies war eine echte Dienstleistungsindustrie, die von dem zugrundeliegenden Welthandel getragen wurde. Chancen für Spekulationen wurden durch das Abkommen von Bretton Woods im Jahre 1944 begrenzt, um Wechselkurse an den Goldpreis zu knüpfen. In den frühen 1970er Jahren, diese Vereinbarung brach, Wechselkurse fingen an, breiter zu schwanken und Globalisierung schuf mehr zugrunde liegenden Nachfrage nach Devisen. Finanzinstitute sahen eine neue Chance, Geld aus der gestiegenen Größe und Volatilität des Devisenmarktes zu verdienen. Heute ist nur ein Teil des Devisenhandels direkt mit dem ursprünglichen Zweck verbunden, den grenzüberschreitenden Handel zu erleichtern: der Rest ist spekulativ. Wie es funktioniert Image copyright Reuters Bildunterschrift In den meisten Devisenhandel, kein physisches Geld tatsächlich ändert sich die Hände Es gibt keine physischen Forex-Markt und fast der gesamte Handel findet auf elektronischen Systemen von den großen Banken und anderen Anbietern betrieben. Händler zeigen die Preise an, an denen sie vorbereitet werden, um Währungen zu kaufen und zu verkaufen: Benutzer platzieren Aufträge mit dem Klicken einer Maus. Preise ändern sich je nach Angebot und Nachfrage. Zum Beispiel, wenn der US-Dollar beliebter als der Euro zu einem bestimmten Zeitpunkt ist, wird der Dollar gegen den Euro stärken und umgekehrt. Die Preise ändern sich kontinuierlich auf einer zweiten Sekunde, da die Währungen auf den sich ändernden Fluss der Wirtschaftsnachrichten reagieren. Etwa 40 der Welthandel gehen über Handelsräume in London. Was ist das Update Preise im Forex-Markt so schnell ändern, dass es schwierig ist, die Going-Rate für bestimmte Währungen zu einem beliebigen Zeitpunkt zu etablieren. Um Unternehmen und Investoren dabei zu helfen, ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu bewerten, wird eine tägliche Kurskorrektur durchgeführt. Bis vor kurzem basiert dieses auf tatsächlichen Währungsgeschäften, die in einem Fenster 30 Sekunden vor und 30 Sekunden nach 16:00 London Zeit stattfanden. WM-Reuters berechnete dann die fixen Raten, die auf diesen beobachteten Transaktionen basieren, die die Benchmarks für diesen Tag bilden. Die Wahrscheinlichkeit dieser öffentlichen Information ist sehr wichtig, da es sich hierbei um den Peg handelt, auf dem sich viele andere Finanzmärkte befinden. Wie wurde das Update aufgeschlüsselt Da das Update auf der Basis von tatsächlichen Transaktionen über einen kurzen Zeitraum basierte, bestand das Potential für Marktteilnehmer, zusammen zu kommen und Aufträge während des 60-Sekunden-Fensters zu platzieren. Wenn sie groß genug waren, könnten sie die Benchmark-Berechnung beeinflussen und Gewinnchancen für ihre Unternehmen schaffen. Letzten November sagten Regulierungsbehörden, dass einige Devisenhändler an fünf der größten Banken gerade das seit einigen Jahren getan hatten. Sie beschlossen, dass durch Online-Chat-Räume mit exotischen Namen wie The Bandits Club, The Cartel und The Mafia, trafen Händler zu aggressiven Kauf-oder Verkaufsaufträge zu platzieren - im Geschäft bekannt als Banging der Nähe - um die Verlegenheit zu verzerren. Sollte es nicht früher erkannt werden Bild-Copyright AP Bildunterschrift Verdächtige Bewegungen in den Preisen der wichtigsten Währungen angegeben, dass etwas falsch war Dies hatte offenbar schon seit mehreren Jahren. Peinlich für die Manager, die für die Händler verantwortlich gewesen sein sollten, wurden misstrauische Kursbewegungen zuerst durch einen Whistleblower hervorgehoben. Hinweise, die Außenseitern zur Verfügung standen, sollten schon vor langer Zeit intern abgeholt worden sein, aber die Hauptverantwortung liegt bei den direkt Beteiligten. Die Praxis scheint so häufig bei einflussreichen Händlern gewesen zu sein, dass der Ausdruck Warren Buffett, der als die fünf gefährlichsten Worte im Geschäft beschrieben wird, alle anderen tun, in den Sinn kommt. Hat eine Maßnahme getroffen, da die Financial Stability Board, ein Watchdog, dass die G20-Finanzminister berät, hat eine Task Force eingesetzt, um Reformen des Devisenmarktes zu empfehlen. Als Ergebnis wurde das Fenster, in dem die tägliche 4pm Fix berechnet wurde, von einer Minute auf fünf Minuten verlängert. Das macht es schwieriger zu manipulieren. Neben dem Fünf-Minuten-Fix versucht der Zentralbankkoordinator - die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich - alle Banken, einen einheitlichen Verhaltenskodex zu vereinbaren, aber das ist noch nicht abgeklärt. Gab es einen regulatorischen Fehler Ironisch, war der Forex-Markt von Regulatoren zu groß, um manipuliert worden und es wurde weitgehend unreguliert betrachtet. Doch es gab einige Frühwarnzeichen, dass alles nicht gut war. Das Protokoll über die Versammlung der Händler in der Bank von England im Jahr 2006 scheint darauf hinzudeuten, dass die Möglichkeit der Marktmanipulation vor den Beamten diskutiert wurde, aber die Bank von England bestreitet diese Interpretation. Neun Jahre, hat es globale Regulierungsbehörden bei der Säuberung der Forex-Markt geführt - und nicht vor der Zeit, werden die Kritiker sagen. Können solche Skandale verhindert werden Institutionelle Betrug von der Art, die wir im Libor gesehen haben und Forex-Skandale wird wahrscheinlich für eine Weile aussterben. Einzelne Händler haben gesehen Kollegen marschierten aus dem Trading-Floor, um Fragen zu stellen. Manager haben endlich begriffen, die Notwendigkeit für line-by-line, Desk-by-Desk-Prüfung. Regulatoren wissen jetzt, dass Light-Touch-Regulierung war eine Einladung an die Finanzdienstleistungsbranche, um die Regeln zu spielen und sie haben mit mehr aufdringliche Aufsicht und kräftige Abschreckungen reagiert. Vor diesem Hintergrund wäre es überraschend, wenn die systemische Fehlverhalten in der unmittelbaren Zukunft fortzusetzen wäre. Aber es gibt keinen Raum für Selbstzufriedenheit in einer Branche, in der korporative Gedächtnisse kurz sind und Belohnungen für das Schlagen des Marktes groß sind. Philip Augar ist ein ehemaliger Investmentbanker und Autor mehrerer Bücher über die Stadt. Verwandte Themen